3月9日，国家统计局公布的数据显示，2月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.3%，环比上涨1.0%。
2月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。
春节错月叠加消费需求恢复影响，CPI同比涨幅为近三年来最高
春节错月叠加消费需求恢复影响，2月全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.3%，为近三年来最高。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，2月服务价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点，其中，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格由上月下降转为分别上涨29.1%、19.8%、12.5%和5.4%。
“今年春节假期全部落在2月，与去年形成很强的错期效应，假期相关消费需求集中释放。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，今年春节假期增加1天，居民旅游出行需求全面释放，带动服务价格同比涨幅比1月扩大1.5个百分点，是拉动2月整体CPI涨幅扩大的主要原因。
食品价格方面，由上月下降0.7%转为上涨1.7%，影响CPI同比上涨约0.30个百分点。其中，鲜菜、牛肉、羊肉和鲜果价格涨幅在5.9%-10.9%之间，涨幅比上月均有所扩大，合计影响CPI同比上涨约0.41个百分点；猪肉和鸡蛋价格分别下降8.6%和3.0%，降幅比上月均有收窄，合计影响CPI同比下降约0.18个百分点。冯琳认为，春节期间肉类、水产品、水果等食品需求扩大，价格同比数据显著上行，另外，受前期蔬菜价格冲高带动供应较快增加等影响，2月蔬菜价格环比走低，但在去年同期价格基数偏低带动下，蔬菜价格同比涨幅也有明显扩大。
输入性因素拉动，2月PPI同比降幅继续收窄
2月全国PPI同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续3个月降幅收窄。PPI环比上涨0.4%，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨。
中银证券认为，2月PPI同比降幅继续收窄，主要还是受“反内卷”政策、输入性因素、现代化产业体系建设等影响。
银河证券认为，大宗商品价格上涨是本轮PPI修复的主要驱动，而中东地缘局势将对大宗商品的涨价链造成重大影响。首先冲击原油等能源品种，推升全球油气价格并直接带动国内石油开采、成品油等上游行业价格走强；其次沿产业链传导至化工产业链，推动基础化工原料、合成材料等产品价格同步上行；再次就是中东具备重要产能的电解铝、锶等品种，供给端受冲击进一步加剧相关金属价格上涨；最后能源与化工成本抬升逐步传导至化肥、农资及物流环节，对农产品价格形成支撑。
董莉娟表示，现代化产业体系加快建设，相关行业价格同比上涨，比如，“人工智能+”蓬勃发展，电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，控制微电机价格上涨1.6%，服务消费机器人制造价格上涨0.7%。此外，市场竞争秩序持续优化，部分行业价格同比企稳回升。重点行业产能治理与“内卷式”竞争综合整治持续显效，光伏设备及元器件制造价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨。
物价有望改善
今年政府工作报告继续设置2%左右的物价涨幅目标。《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，这一涨幅目标既考虑了引导预期的需要，也考虑了现实的可能，强调要从宏观上去发力，促进价格总水平的提高，努力促进名义GDP增速高于实际GDP，促进PPI的稳步回升、改善企业的利润，促进消费价格的合理温和回升。在促进更好地就业增收的同时，使得居民最基本的生活消费品价格相对稳定，最终要达到促进经济良性循环的目的。
从当前看，物价在延续回暖态势。冯琳指出，将今年1月和2月物价整体观察，1-2月CPI平均同比为0.8%，涨幅与去年12月当月同比持平，意味着年初物价走势仍在延续2025年下半年以来的回暖势头，背后主要是促消费和反内卷力度加大，以及国际金价加速上冲，不过，当前物价涨幅仍然明显偏低。
民生银行首席经济学家温彬表示，在政府工作报告提出“推动价格总水平由负转正”目标和“更加积极有为的宏观政策+反内卷政策”组合拳下，叠加猪周期拐点与全球大宗商品价格支撑，CPI温和回升、PPI降幅收窄并转正将是大概率事件。
温彬进一步指出，食品价格方面，在政策调控和市场倒逼的双重作用下，能繁母猪产能去化进程显著加速，2026年下半年生猪供应或将出现实质性收缩，支撑猪肉价格走高。核心CPI方面，2026 年CPI基期轮换后，服务类权重有所上升（在外餐饮、文旅、医疗、教育等），随着服务消费潜力持续显现，服务类价格稳中有升支撑核心CPI持续上涨。
具体到3月，中银证券认为，2月CPI受春节因素影响较大，从季节性影响来看，预计食品和服务价格在3月或出现不同程度回落。但另一方面，受中东地缘局势持续紧张影响，能源价格的走势仍有不确定性。
PPI方面，冯琳认为，2月底美伊冲突显著升级，正在大幅推高国际油价，今年政府工作报告部署继续深入整治“内卷式”竞争，加之节后开工会推高上游原材料市场需求，以及上年同期PPI基数显著下沉，预计3月PPI环比将延续较快上涨，带动PPI同比实现回正，预计同比涨幅将在0.3%左右。
从年内看，中银证券表示，PPI同比增速仍将维持上行趋势，但上行幅度可能受到扰动，一是从2月PPI构成看，部分行业受成本推动影响，已经开始出现价格环比上涨，二是受国际形势影响，3月上旬国际能源价格出现较大幅度上行。中性预期来看，PPI同比增速或在二季度转正。
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